يوضح باول: لن يتم تخفيض أسعار الفائدة في أي وقت قريب
باول: “في الوقت الحالي، نظرًا لقوة سوق العمل والتقدم في التضخم حتى الآن، فمن المناسب السماح للسياسة التقييدية بمزيد من الوقت للعمل والسماح للبيانات والتوقعات المتطورة بإرشادنا.”
يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن سوق العمل كان قوياً للغاية، وأن الأجور كانت تنمو بسرعة كبيرة. ومن خلال ربط المعروض من العمالة، يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الأميركيين سوف يكسبون أموالاً أقل، مما يجبرهم على إنفاق أقل. ومع ذلك، فقد أرادوا دائمًا أن ينهار سوق العمل، مما يعني ارتفاع مطالبات البطالة، قبل أن يتمكنوا من إعطاء A-OK للمحور. لقد طرحت هذا الأمر العام الماضي في مقابلة مع قناة سي إن بي سي. ومع ذلك، مع ظهور بيانات التضخم الأخيرة، يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن خفض أسعار الفائدة الآن في حين أن سوق العمل سليم هو مخاطرة كبيرة.
باول: “لقد كان أداء الاقتصاد الأمريكي خلال العام الماضي قوياً للغاية. لقد حققنا نموًا بأكثر من 3٪ في العام الماضي حيث دعم انتعاش العرض النمو القوي في الإنفاق وكذلك التوظيف إلى جانب الانخفاض الكبير في التضخم. تظهر البيانات الأحدث نموًا قويًا واستمرار القوة في سوق العمل ولكن أيضًا عدم إحراز المزيد من التقدم حتى الآن هذا العام في العودة إلى هدف التضخم البالغ 2٪.
وفيما يتعلق بهذا البيان، أصبح سوق العمل أكثر ليونة بناءً على نماذجهم، لكنه لم ينكسر بعد. هناك فرق بين أن تصبح أكثر ليونة مقابل الكسر. أعرض في هذه المقالة الكثير من الرسوم البيانية وأشرح لماذا يمكنهم الهبوط بالطائرة إذا أرادوا ذلك. وكما يبين هذا التعليق، فإن الهدف هو انهيار سوق العمل؛ لم يحدث ذلك بعد.
باول: “لا يزال سوق العمل قوياً للغاية… فقد ظلت معدلات البطالة أقل من 4% لمدة 26 شهراً متتالياً، وهو ما لم يحدث منذ أكثر من نصف قرن، وهي أطول فترة من نوعها”.
فيما يتعلق بسوق العمل، نريد أن نبقي هذا الأمر بسيطًا كما تحدثنا عنه منذ عام 2022. فانهيار سوق العمل يعني ارتفاع طلبات إعانة البطالة. عندما ترتفع مطالبات البطالة، سوف ينتبه بنك الاحتياطي الفيدرالي، كما قال في الاجتماع الصحفي الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فإنهم يرون أن انخفاض مطالبات البطالة هو سبب لاستمرارهم في التقييد.
وفي الوقت الحالي، وصلت مطالبات البطالة على المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع 214000. أعتقد أن مطالبات البطالة ستحتاج إلى الارتفاع إلى 323000 على متوسط متحرك لمدة أربعة أسابيع حتى يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من التركيز.
باول: “لقد قلنا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أننا سنحتاج إلى ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2٪ قبل أن يكون من المناسب تخفيف السياسة … من الواضح أن البيانات الأخيرة لم تمنحنا ثقة أكبر وتشير بدلاً من ذلك إلى أنه من المرجح أن يستغرق الأمر وقتًا أطول مما كان متوقعا لتحقيق تلك الثقة “.
وهذا يثبت لي أن الجدول الزمني لخفض أسعار الفائدة لن يتغير بناءً على التضخم ولكن بسبب ضعف بيانات العمل. إذا انهار سوق العمل، فلن يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى وقت للتفكير في الأمر، بل يحتاج فقط إلى رؤية عدد كافٍ من الأشخاص يفقدون وظائفهم.
النقطة الرئيسية في تصريحات اليوم هي أن البيانات الاقتصادية الأخيرة قوية جدًا بحيث لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي إجراء تخفيضات في أسعار الفائدة. فالاقتصاد ينمو فوق الاتجاه السائد، وقد حققت مبيعات التجزئة نجاحًا كبيرًا، كما أن مطالبات البطالة منخفضة للغاية. لهذه الأسباب – وحقيقة أن بيانات التضخم الأخيرة متقلبة – فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيؤجل أي تخفيضات في أسعار الفائدة حتى يرى المزيد من الضعف في البيانات الاقتصادية أو سوق العمل. وأعتقد أنه إذا كان سوق العمل ينهار اليوم، فلن يهتموا كثيرًا بالتضخم الأخير، ولكن طلبات إعانة البطالة منخفضة للغاية بكل بساطة.
