حتى مع بقاء عمليات الإنشاء بطيئة، تظل شركة Longbridge الأم ملتزمة بإلغاء الرهن العقاري
إلينغتون المالية، الشركة الأم لأفضل 10 شركات إقراض الرهن العقاري العكسي لونجبريدج المالية، عن عائد اقتصادي أقل للربع الرابع من عام 2023، والذي كان مدفوعًا جزئيًا بصافي الخسائر من Longbridge “ومواقع أخرى”، وفقًا للرئيس التنفيذي لورانس بن.
وأضاف بن، مع ذلك، أن Longbridge بصدد استعادة الربحية، وأن بعض الأداء المتخلف المنسوب إلى التقسيم العكسي مرتبط بالحقائق الموسمية وبيئة أسعار الفائدة المستمرة. ردًا على سؤال من أحد المستثمرين خلال مكالمة الأرباح الأخيرة، قال بن إن الشركة تظل ملتزمة بشدة تجاه Longbridge وأعمال الرهن العقاري العكسي.
التوقعات الاقتصادية لونجبريدج
في حين أن الأداء الاقتصادي لشركة Longbridge في الربع الرابع من عام 2023 تأخر مقارنة بالأرباع الأخيرة – مما أدى إلى خسارة صافية قدرها 0.04 دولار للسهم الواحد – أعرب جيه آر هيرليهي، المدير المالي لشركة Ellington، عن ثقته في قدرة الشركة على المساهمة بشكل إيجابي في الأداء الاقتصادي لشركة Ellington في وقت لاحق من العام.
وأوضح هيرليهي أن صافي الخسارة في عمليات الإنشاء و”السحب من تحوطات أسعار الفائدة تجاوز صافي المكاسب على القروض الخاصة، وعكس صافي الأصول المرتبطة بـ MSR ودخل الخدمة”. في حين أن حجم إنشاء Longbridge كان أقل على أساس ربع سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى العوامل الموسمية وعوامل الاقتصاد الكلي، فإن “فروق العائد الأكثر تشددًا وانخفاض أسعار الفائدة أدت إلى تحسين المكاسب على هوامش البيع” لكل من قروض تحويل ملكية المساكن (HECMs) والمنتجات الخاصة.
تتوقع إدارة Ellington أن يكون الربع الأول من عام 2024 فترة بطيئة أخرى لعمليات الإنشاء، لكنها أشارت إلى أن المزيد من الهوامش البناءة تعمل على تحسين احتمالات أن تصبح عمليات الإنشاء مربحة في وقت لاحق من هذا العام وتبدأ في المساهمة في أرباح الشركة المعدلة القابلة للتوزيع.
HECM وأداء الملكية
قال هيرليهي إن محفظة Longbridge زادت إلى 552 مليون دولار في نهاية العام الماضي، ارتفاعًا من 328 مليون دولار حتى نهاية عام 2022. وكان هذا النمو مدفوعًا في المقام الأول بأصول الرهن العقاري العكسي الخاصة تحت العلامة التجارية Longbridge’s Platinum.
في الربع الرابع من عام 2023، حققت Longbridge 262 مليون دولار أمريكي عبر منتجات HECM والبلاتينية، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 15٪ عن الربع السابق. ظلت حصة عمليات الإنشاء من خلال قنوات البيع بالجملة وقنوات المراسلة الخاصة بـ Longbridge ثابتة عند 82%، بينما يمثل البيع بالتجزئة النسبة المتبقية البالغة 18%.
ومن المفترض أن تشهد لونجبريدج أيضًا بعض الفوائد من المناخ الاقتصادي في المستقبل، وفقًا لمارك تيكوتزكي، نائب رئيس مجلس الإدارة ورئيس استراتيجيات الائتمان في إلينجتون.
وقال تيكوتسكي: “إن منحنى العائد الأكثر انحدارًا مع انخفاض أسعار الفائدة يجب أن يفيد أيضًا Longbridge حيث أن الرهون العقارية العكسية توفر لأصحاب المنازل خطوط ائتمان أكبر عندما تكون الأسعار أقل، كما أن مقترضي الرهن العقاري العكسي حساسون جدًا بشكل عام لحجم خط الائتمان الذي يمكنهم الحصول عليه”.
أتطلع قدما
قال بن إن إلينغتون متفائل بشكل معقول بشأن الأداء المتوقع لـ Longbridge.
وقال: “كما ذكرت JR، نتوقع أن تعود منصة Longbridge الأصلية إلى الربحية في وقت لاحق من هذا العام، باستثناء أي زيادات غير متوقعة في أسعار الفائدة طويلة الأجل”. “أتوقع أن يحدث هذا في منتصف العام تقريبًا.”
ذكّر بن المستثمرين في المكالمة بأن شركة Ellington أبلغت عن الدخل الأصلي لشركة Longbridge كعنصر من أرباحها المعدلة القابلة للتوزيع. وهذا يعني أن “عودة منصة المنشأ الخاصة بهم إلى الربحية ستكون بمثابة دفعة كبيرة لـ ADE لدينا، نظرًا لأنها كانت بمثابة عائق على ADE لدينا خلال الأرباع الثلاثة الأخيرة أو نحو ذلك،” كما قال.
يبقى الإيمان
وفي مقطع الأسئلة والأجوبة في نهاية المكالمة، سُئل بن عن التوقعات طويلة المدى لشركة Longbridge ومستوى التزامها من وجهة نظر Ellington.
وصف بن شركة Longbridge بأنها استثمار مهم، وسلط الضوء على أدائها المالي وأدائها الأصلي مقارنة باللاعبين الآخرين في صناعة الرهن العقاري العكسي.
قال بن: “إنها تجارة نؤمن تمامًا بإمكانياتها على المدى الطويل”. “منذ أن بدأنا منذ سنوات عديدة، وحتى منذ أواخر عام 2022 عندما اشترينا النصف الآخر منها… كانت Longbridge تعمل على زيادة حصتها في السوق قليلاً. لقد كان عملاً صعباً. أعتقد أن Longbridge قامت بالفعل بعمل رائع مقارنة بالمنافسة.
واستشهد بن بإضافة قيم الخدمة، التي يتوقع المزيد منها لأنها يمكن أن تكون بمثابة “مولد ADE رائع”، كما أوضح. ويتوقع أيضًا خروج المزيد من منافسي Longbridge من الفضاء.
وقال: “ومن الناحية الديموغرافية، أعتقد أن هذه المنطقة تشهد قدرًا كبيرًا من النمو”.
