ما يجب أن نتعلمه من بيانات أسبوع الوظائف

لقد عادت نسبة ترك العمل، وهي خط البيانات الرئيسي الذي أستخدمه لإظهار ما إذا كان سوق العمل ضيقا، إلى مستويات ما قبل فيروس كورونا 2019 (COVID-19). واستناداً إلى ما يتتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإننا لم نعد في سوق عمل ضيق. ومع ذلك، أعتقد أن 7 مليون الرقم هو المستوى المستهدف للوظائف الشاغرة، وعندما نصل إلى هناك، فمن المفترض أن يؤدي ذلك إلى خفض نسبة معدل الإقلاع عن التدخين إلى أقل من 2%.

مطالبات العاطلين عن العمل

إن مطالبات البطالة هي الدافع الحاسم لركود العمل بالنسبة لي. المستوى المستهدف للركود هو 323000 على المتوسط ​​المتحرك لمدة أربعة أسابيع. إذا انتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي التحول حتى عندما نقترب من هذا الرقم أو بعد أن نصل إلى هذا الرقم، فإن الهبوط الناعم يختفي. إن مجرد الاقتراب من هذا الرقم يعد إشارة عمل هبوطية للغاية. ترتفع مطالبات البطالة من أدنى مستوى لها مؤخرًا ولكن ليس بما يكفي لجذب انتباه بنك الاحتياطي الفيدرالي، وبما أن جاي باول قال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يراقب بيانات مطالبات البطالة، فهو خط بيانات رئيسي يجب تتبعه أسبوعيًا. شهدنا هذا الأسبوع انخفاضًا طفيفًا ولكنه يتجه نحو الأعلى من أدنى مستوياته الأخيرة.

وظائف BLS الجمعة

من بي ال اس: أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي اليوم أن إجمالي التوظيف في القطاعات غير الزراعية ارتفع بمقدار 272 ألف وظيفة في مايو، ولم يتغير معدل البطالة إلا قليلاً عند 4.0%. واستمر التوظيف في الارتفاع في العديد من الصناعات، بقيادة الرعاية الصحية؛ حكومة؛ الترفيه والضيافة؛ والخدمات المهنية والعلمية والتقنية.

وفيما يلي تفاصيل الوظائف التي تم إنشاؤها هذا الشهر:

وكما هي الحال دائماً، فإن أحد قطاعات العمل التي أترقب حدوث الركود فيها هو عمال بناء المساكن، الذين يميلون إلى فقدان وظائفهم قبل الركود. وحتى الآن، لم يحدث ذلك بعد. ملحوظة: لا تضع كل بيضك في سلة منحنى العائد المقلوب دون أن تبدو البيانات الاقتصادية ركودية. أعتقد أن هذا هو الخطأ الكبير الذي ارتكبه تجار الأسهم لمدة عامين حتى الآن.

تعد بيانات نمو الأجور أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لي ولنموذجي بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يستهدف نمو الأجور بنسبة 3% لأنهم لا يعتقدون أن أرقام الإنتاجية قوية كما يقولون. لذلك، في حين أن نمو الأجور لا يخرج عن نطاق السيطرة ويهدأ منذ عام 2022، أعتقد أننا بحاجة إلى الانخفاض إلى أقل من 3.5٪ حتى يكون العد التنازلي النهائي لنمو الأجور بنسبة 3٪ حيث لم يعد بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو متشددًا.

هذا هو الموضوع الحاسم الذي أريد مناقشته. استندت إحدى دعواتي لتعافي سوق العمل إلى فرضية مفادها أنه إذا لم نمر بكوفيد-19، فمن المفترض أن يكون هناك ما يقرب من 157 مليون إلى 159 مليون شخص يعملون. ومع تقدم هذه الدورة الاقتصادية ونقترب من 159 مليونًا، يجب أن تنخفض أرقام نمو الوظائف. هذا يعني أننا يجب أن نتجه بين 140 الف و 165 الف شهريا كلما اقتربنا من 159 مليون الناس العاملين. حتى الآن، لا تبدو هذه المكالمة جيدة كما نحن حاليًا 158,543,000 إجمالي الرواتب غير الزراعية، ومتوسط ​​الأشهر الثلاثة الأخيرة هو 249,000.

ومع ذلك، أتوقع أن تتباطأ بيانات الوظائف الرئيسية. ولأن خط البيانات هذا يجب أن يتباطأ، فإن معدل البطالة يجب أن يرتفع خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. سيكون الحفاظ على معدل البطالة منخفضًا أكثر تعقيدًا وتحديًا ما لم ندفع 250 ألف وظيفة شهريًا. وهذا شيء يجب مراعاته لبقية هذا العام وعام 2025.

بشكل عام، تجاوزت أرقام الوظائف الرئيسية التقديرات وكان نمو الأجور أقوى قليلاً من المتوقع، لكن بيانات أسبوع الوظائف لا تزال تظهر لي ما كنت أراه منذ أشهر: سوق العمل يصبح أكثر ليونة ولكنه لم ينكسر بعد. بالنسبة لمعدلات الرهن العقاري، كانت بيانات العمل دائمًا حاسمة لأنني أعتقد أنه بمجرد صدور بيانات العمل، فإن سوق السندات ستتحمل الكثير من العبء المبكر على بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولن يمانعوا في انخفاض أسعار الرهن العقاري.