خفضت وكالة فيتش تصنيف FOA بعد خطة تبادل الديون
وكالة التصنيف االئتماني فيتش أعلنت هذا الأسبوع عن تصنيفها الافتراضي للمصدر على المدى الطويل (IDR) لـ المالية الأمريكية، المقرض الرائد في صناعة الرهن العقاري العكسي، تم تخفيض تصنيفها من “CCC +” إلى “C” بعد الإعلان عن خطة إعادة هيكلة الديون التي تتجنب مخاطر الاستحقاق بعد عام 2025.
أعلنت FOA أواخر الشهر الماضي أنها أعادت هيكلة ديونها غير المضمونة إلى ديون جديدة مضمونة تستحق بعد تاريخ الاستحقاق الأصلي في 2025، وفقًا لإعلان وإيداع 8-K لدى لجنة الاوراق المالية والبورصات (ثانية). لكن فيتش قالت إنها تعتقد أن هناك اعتبارات أخرى تلعب دورًا.
أسباب التغيير
وأوضحت الوكالة في إعلان أن “فيتش تنظر إلى معاملة التبادل على أنها تبادل ديون متعثرة (DDE) نظرًا للانخفاض المادي في الشروط بالنسبة للدائنين، أي إزالة التعهدات على السندات غير المضمونة الحالية وتمديد فترة الاستحقاق”. “تعتقد فيتش أن FOA اتخذت هذه الإجراءات لتجنب التخلف عن السداد المحتمل في نهاية المطاف.”
بمجرد تنفيذ الخطة، تتوقع وكالة فيتش “خفض تصنيف IDRs إلى “RD” (التخلف عن السداد المقيد) وإعادة تقييم التصنيف بناءً على هيكل رأس المال النهائي”.
وأضافت فيتش أنها تعتقد أن هناك “مخاطر تنفيذ مرتفعة تتعلق بإكمال تبادل الديون”، وأن قانون التفويض يتطلب تمويلًا إضافيًا لسداد خطوط رأس المال العامل، “والتي تثقل كاهل الضمانات المزمع رهنها للسندات المضمونة الجديدة المقدمة كضمان”. جزء من التبادل.”
وقالت الوكالة إن الفشل في التنفيذ في هذه البورصة قد “يضعف بشكل كبير وضع السيولة لدى الشركة”.
كما شاركت فيتش أربع ملاحظات رئيسية، بما في ذلك الاتفاقية التي أدت إلى تخفيض جوهري في الشروط؛ الاتفاقية التي تم البدء بها لتجنب “التقصير المحتمل” بموجب الجدول الزمني الأصلي للاستحقاق؛ وانخفاض مستويات السيولة ومرونة التمويل مقارنة بنظيراتها. وأضافت الوكالة، مع ذلك، أن الاتفاقية من المرجح أن تحسن “المرونة المالية والتشغيلية” لـ FOA.
وقالت الوكالة: “تعتقد فيتش أن عرض تبادل الديون سيقلل مخاطر إعادة التمويل واحتياجات السيولة متوسطة الأجل من خلال تمديد آجال الاستحقاق على المدى القريب حتى عام 2026”. “من المفترض أن يوفر هذا مرونة تشغيلية معززة أيضًا، حيث من المتوقع أن تستفيد الشركة من التخفيضات النهائية في أسعار الفائدة، مع تحسينات في حجم إنشاء الرهن العقاري.”
سكن وايرتواصلت صحيفة Reverse Mortgage Daily (RMD) التابعة لـ FOA للتعليق لكنها لم تتلق ردًا على الفور.
وهذه هي المرة الثانية خلال العام الماضي التي تخفض فيها وكالة فيتش تصنيفها لـ FOA. وفي أكتوبر 2023، خفضت تصنيفها من “B-” إلى “CCC+”.
التاريخ الحديث
وافقت الشركة وحاملي سنداتها على “تبادل أي وجميع السندات غير المضمونة المعلقة لعام 2025” إلى شريحتين جديدتين مضمونتين. الأول هو ما يصل إلى 200 مليون دولار أمريكي من أصل إجمالي سندات الامتياز المضمونة الممتازة المستحقة في عام 2026 (مع خيار تمديدها حتى عام 2027 إذا اختارت الشركة القيام بذلك)، في حين أن الثاني هو ما يصل إلى 150 مليون دولار أمريكي بشكل إجمالي. أصل سندات الامتياز الأولى القابلة للاستبدال والمستحقة في عام 2029.
وأوضحت الشركة في إعلانها أنها متفائلة بالنتائج النهائية للترتيب.
وقالت الشركة: “يمثل هذا الإعلان خطوة هامة أخرى لتحسين هيكل رأس مال الشركة وتحقيق النمو المستدام والربحية”.
في وقت سابق من شهر يونيو، أعلنت FOA أنها حصلت على موافقة المساهمين، بناءً على توصية مجلس إدارتها، لإجراء تقسيم عكسي للأسهم بنسبة 10 إلى 1 في خطوة تهدف إلى تعزيز سعر سهم الشركة، وهو مصدر آخر للضغوط الأخيرة.
“لقد قرر مجلس الإدارة أنه من المستحسن ومن مصلحة الشركة ومساهمينا تقليل عدد أسهم الأسهم العادية من الفئة “أ” القائمة بهدف أساسي هو زيادة سعر تداول السهم في أسهمنا العادية من الفئة “أ” في قالت الشركة في ملفها المقابل 8-K لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات: “من أجل تلبية معايير الأسعار في بورصة نيويورك لمواصلة الإدراج في تلك البورصة”.
وتأمل FOA أن تُحدث هذه الخطوة فرقًا جوهريًا، وفقًا لإيداعها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. وفي ديسمبر 2023، تلقت الشركة إشعارًا من بورصة نيويورك (NYSE) أنها لم تكن متوافقة مع معيار الإدراج المستمر في البورصة، والذي يتطلب أن يظل سعر السهم أعلى من دولار واحد في فترة تداول محددة مدتها 30 يومًا. أصدرت بورصة نيويورك إشعارًا ثانيًا بهذا المعنى في فبراير 2024.
في الأسبوع الماضي، اتخذت بورصة نيويورك الخطوات اللازمة لبدء شطب أوامر FOA، والتي يتم تداولها تحت رمز المؤشر “FOA.WS”، على الرغم من أن الأسهم العادية من الفئة A المتداولة تحت رمز شريط “FOA” ستستمر في التداول.
وفقا لبيانات تأييد تحويل الرهن العقاري (HECM) إلى المنزل عكس رؤية السوق (RMI)، FOA هو أكبر مقرض الرهن العقاري العكسي في البلاد. لقد نشرت 7,566 موافقة في فترة الـ 12 شهرًا المنتهية في يونيو 2024. وكانت FOA واحدة من أربعة مقرضين فقط من بين أفضل 10 مقرضين حققوا مكاسب لهذا الشهر، على الرغم من الانخفاض بنسبة 14.4٪ في إجمالي حجم HECM عبر الصناعة.
