تعد بيانات التضخم أخبارًا جيدة للعقارات في عام 2024
وتظهر تقارير التضخم اليوم ذلك الاحتياطي الفيدرالي من المقرر أن يتم تخفيض أسعار الفائدة في عام 2024 – ليس بسبب انهيار سوق العمل، ولكن لأن أسعار الفائدة الحقيقية مرتفعة للغاية. إذا أصبح سوق العمل أضعف، مما يعني أن مطالبات البطالة تتجاوز 323.000 في المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع، فيمكننا الحصول على المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. سوق العمل لم يصل إلى هناك بعد، لذا يمكننا الآن التركيز على حقيقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أفرط في رفع أسعار الفائدة، ولهذا السبب، لديه مجال للتخفيض.
لا يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتجنب حقيقة أن مبيعات المنازل القائمة وصلت إلى أدنى مستوياتها القياسية ويجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يدعم الإسكان مرة أخرى، وهو أمر ناقشته في هذا البودكاست الخاص بـ HousingWire Daily.
دعونا نتعمق في التقرير لنكتشف لماذا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن مناقشة تخفيضات أسعار الفائدة للعام المقبل.
من بي ال اس: أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي اليوم أن مؤشر أسعار المستهلك لجميع المستهلكين في المناطق الحضرية (CPI-U) ارتفع بنسبة 0.1 في المئة في نوفمبر على أساس معدل موسميا، بعد أن ظل دون تغيير في أكتوبر. وعلى مدى الاثني عشر شهرا الماضية ارتفع مؤشر جميع البنود بنسبة 3.1 في المئة قبل التعديل الموسمي.
وأظهر تقرير يوم الثلاثاء أن التضخم كان أقوى قليلا مما كان متوقعا، لكنه عززه الإيجارات وأسعار السيارات المستعملة، وكلاهما يحمل في طياته عقودا مستقبلية طويلة الأجل لخفض التضخم. إذا أخرجنا تضخم المأوى من المعادلة، فإن مؤشر أسعار المستهلك يبلغ 1.4٪، وبالتالي فإن بيانات المأوى المتأخرة تبقي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين أعلى بشكل مصطنع مما ينبغي، وبنك الاحتياطي الفيدرالي يعرف ذلك. سيكون مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أقل بكثير اليوم إذا كان لدينا بيانات الإيجار في الوقت الحقيقي.
ويشكل تضخم المأوى أيضًا 44.4% من المؤشر، لذا فهو العنصر الأكثر أهمية في مؤشر أسعار المستهلكين. مرة أخرى في سبتمبر 2022 سي ان بي سيلقد تحدثت عن انخفاض الإيجارات، والذي سيكون قصة إيجابية أكثر في عام 2023 حيث يتأخر خط البيانات هذا بشكل سيئ. الجميع على نفس الصفحة بشأن هذا، ويظهر الرسم البياني أدناه مرة أخرى أن تضخم المساكن مرتفع ولكن بالقيمة الحقيقية، فهو أقل بكثير من ذلك اليوم.
ماذا يعني هذا بالنسبة لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء؟ أنا لست شخصًا محوريًا في بنك الاحتياطي الفيدرالي: لا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يعكس مساره حتى تنكسر سوق العمل. لذلك، عندما نتحدث عن تخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل، فإن ذلك يجب أن يتعلق أكثر بإفراط بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بدءًا من عام 2022 للتأكد من انخفاض معدل نمو التضخم. ومع اتجاه التضخم، يمكنهم خفض أسعار الفائدة عدة مرات ويظلون في سياسة تقييدية إذا انخفض معدل نمو التضخم بشكل أكبر.
وانخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات بشكل كبير من الذروة الأخيرة التي بلغت حوالي 5٪، والتي تبلغ حاليا 4.22٪. لذلك، فقد خففت السوق الظروف المالية قليلاً بالفعل ولكن هناك حاجة إلى المزيد حتى يستأنف قطاع الإسكان نشاطه مرة أخرى. ينبغي أن تكون معدلات الرهن العقاري أقل من 6٪ اليوم، ولكن فروق الأسعار لا تزال مقيدة للغاية في سوق الرهن العقاري. ومع انخفاض معدل نمو التضخم، يجب أن يتغير هذا.
وما أود أن أستخلصه من بيانات التضخم اليوم هو أن الاتجاه هو صديقك: فقد ظل معدل نمو التضخم في انخفاض منذ بعض الوقت. لا تزال سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي مقيدة للغاية فيما يتعلق بالإسكان، ونأمل أن يحصل بنك الاحتياطي الفيدرالي على دعوة للاستيقاظ ويمكنه أن يكون مؤيدًا للإسكان مرة أخرى، والتخلي عن سياسته الاقتصادية للإسكان “البقاء في المنزل” عاجلاً وليس آجلاً.
ومن الجدير بالذكر أن التضخم ينخفض دون حدوث ركود في فقدان الوظائف. سوف تتجه عوائد السندات إلى الانخفاض إذا أصبح سوق العمل أضعف، حيث لن ينتظروا تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي. ونأمل أن نرى في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي غدًا أنهم على نفس الصفحة ويمكننا جميعًا الهبوط بالطائرة.
