الاتجاه الصعودي لمعدلات الرهن العقاري 8 ٪؟ المزيد من المخزون

لو أخبرتك في 31 ديسمبر 2022، أن معدلات الرهن العقاري ستصل إلى 8% في عام 2023، لكان من المعقول أن تفترض أن مخزون المساكن سيرتفع بشكل صاروخي، وستنخفض أسعار المنازل بشكل ملحوظ، وسيكون عدد تخفيضات الأسعار أعلى على مدار العام سنة. وبدلاً من ذلك، حدث العكس: فقد بلغت أسعار المساكن على المستوى الوطني أعلى مستوياتها على الإطلاق، ولا يزال المخزون منخفضاً مقارنة بالعام الماضي، كما أن نسبة تخفيض الأسعار أصبحت أقل بنسبة 4% عن مستوى العام الماضي.

ومع ذلك، على الأقل من ناحية المخزون، بدأت معدلات 8٪ في إحداث فرق وقد نكون على وشك أن يكون المخزون النشط ثابتًا أو أعلى من العام الماضي.

بيانات جرد المساكن الأسبوعية

على الرغم من أنني لم أتمكن من الوصول إلى المستوى المستهدف وهو 11,000 – 17,000 مستويات نمو المخزون الأسبوعي في عام 2023 بمعدلات أعلى، فمن الواضح أن المعدلات المرتفعة تقوم بعملها التقليدي في خلق المزيد من نمو المخزون عن طريق إبطاء السوق.

ومع ذلك، لا يزال المخزون النشط الأسبوعي سلبيًا على أساس سنوي والسبب الرئيسي وراء ذلك هو أننا نعمل من قاعدة مخزون أعلى، لذلك من الطبيعي أن يكون ميل المنحنى أبطأ لأن مبيعات المنازل الحالية لم تنهار كما حدث في الماضي سنة.

في العام الماضي، كانت الذروة الموسمية للمخزون هي 28 أكتوبر وفقًا لشركة Altos Research. ومع اقتراب معدلات الرهن العقاري من 8% وارتفاع معدل نمو المخزون، يبدو أن ذروة المخزون ستحدث في وقت لاحق من هذا العام.

• تغيير المخزون الأسبوعي (20 أكتوبر – 27 أكتوبر): ارتفع المخزون من 554,350 ل 562,556
• نفس الأسبوع من العام الماضي (21 أكتوبر – 28 أكتوبر): ارتفع المخزون من 571,944 ل 578,089
• وكان قاع المخزون لعام 2022 240,194
• ذروة المخزون لعام 2023 حتى الآن هي 562,556
• للسياق، القوائم النشطة لهذا الأسبوع في 2015 كان 1,169,130

مرة أخرى، كان لدينا أسبوع آخر من ارتفاع معدلات الرهن العقاري ولكن بيانات الإدراج الجديدة لم تكن منزعجة. في حين أن القوائم الجديدة لا تزال تتجه عند أدنى المستويات المسجلة على الإطلاق في التاريخ، فإننا نشكل القاع في هذه البيانات. سيأتي الاختبار الحقيقي في الربيع وأوائل الصيف من عام 2024 لمعرفة ما إذا كان بإمكاننا الحصول على بعض الزيادات على أساس سنوي بجدارة. على سي ان بي سي لقد طرحت مؤخرًا فرضية وصول بيانات القوائم الجديدة إلى أدنى مستوياتها وأننا يجب أن نرى بعض البيانات المسطحة إلى الإيجابية قريبًا في خط البيانات هذا.

تقليديا، يتم تخفيض أسعار ثلث المنازل قبل بيعها. عندما ترتفع الأسعار ويضعف الطلب، يمكن أن تنمو نسبة المنازل التي تنخفض أسعارها. الآن الإحصائيات المجنونة لعام 2023: حتى مع ارتفاع أسعار المنازل والسرعات الأعلى، لا يظل المخزون سلبيًا على أساس سنوي فحسب، بل لا تزال نسب خفض الأسعار أقل بنسبة 4٪ عن العام الماضي:

• 2023 39%
• 2022 43%
• 2021 28%

معدلات الرهن العقاري والعائد لمدة 10 سنوات

ظلت معدلات الرهن العقاري مرتفعة هذا الأسبوع، حيث ظل العائد على السندات لأجل 10 سنوات قريبًا من أعلى مستوى سنوي. ومع ذلك، في ملاحظة جيدة، إذا كنت تبحث عن واحد، لم نر جديد أعلى مستوى سنوي في العائد على مدى 10 سنوات هذا الأسبوع أو ارتفاع جديد في معدلات الرهن العقاري. لقد أغلقنا في الأسفل 4.87% على العائد لمدة 10 سنوات، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة لي. نحتاج فقط إلى رؤية بعض عمليات شراء السندات اللاحقة لاختراق هذا النطاق العلوي لعائد العشر سنوات.

تراوحت معدلات الرهن العقاري بين 7.88% و7.97% وما زال لدينا تجار سندات متشوقون. لدينا أسبوع ضخم من بيانات العمل وآخر الاحتياطي الفيدرالي الاجتماع القادم هذا الأسبوع قد يدفع أسعار الفائدة على الرهن العقاري إلى الانخفاض إذا كانت نقاط حديث بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشاؤمًا بدلاً من موقفه المتشدد للغاية في المرة السابقة. لدينا أيضًا الكثير من بيانات العمل القادمة هذا الأسبوع والتي قد تدفع أسعار الفائدة على الرهن العقاري إلى الانخفاض إذا كانت البيانات أضعف.

شراء بيانات التطبيق

كانت بيانات تطبيق الشراء معطلة 2% الأسبوع الماضي مقابل الأسبوع السابق، مع احتساب العام حتى تاريخه 18 طبعة إيجابية, 22 مطبوعة سلبية، وأسبوع واحد ثابت. إذا بدأنا من 9 نوفمبر 2022، فقد كان الأمر كذلك 25 مطبوعة إيجابية عكس 22 طبعة سلبية وأسبوع واحد ثابت.

والآن، تفاجأ بعض الأشخاص، بما فيهم أنا، بأن بيانات مبيعات المنازل المعلقة جاءت إيجابية على أساس شهري في الأسبوع الماضي. ومع ذلك، فإن السياق أمر بالغ الأهمية بالنسبة لبيانات مبيعات المنازل الحالية؛ من النادر جدًا أن تنخفض مبيعات المنازل الشهرية إلى أقل من 4 ملايين بعد عام 1996؛ نحن حاليًا هناك، ولكن هذا كان خطي في الرمال لفترة طويلة، ونحن عالقون عند هذه المستويات المنخفضة.

الأسبوع المقبل: أسبوع الوظائف وبنك الاحتياطي الفيدرالي!

استعدوا لربط أحزمة الأمان؛ لدينا أربعة تقارير عمل واجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع. سيكون اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا مثيرًا لأن العائدات الحقيقية نادرة جدًا بالنسبة لهم الآن، ويجب أن يكون هناك بعض الخلاف بين أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي إذا تحدث أي منهم عن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى مع عائدات السندات طويلة الأجل بهذا الارتفاع. أو قد يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي: حسناً، مطالبات البطالة منخفضة، والنمو الاقتصادي قوي للغاية على نحو لا يروق لنا.

ومع صدور أربعة تقارير عمالية والنشاط غير المستقر الذي يحدث في الشرق الأوسط، لدينا احتمالية لارتفاع حاد في أسعار الفائدة هذا الأسبوع.