ترتفع معدلات الرهن العقاري مع لدغات سوق العمل لغرير العسل مرة أخرى
استيقظت سوق العمل لحيوانات غرير العسل يوم الجمعة واختارت العنف، وقضمت أرجل أي ركود وظيفي يمكن أن تجده. كان رد الفعل الأول من سوق السندات هو رفع عائدات السندات وارتفاع معدلات الرهن العقاري. ومع ذلك، مع تقدم اليوم، انخفضت عائدات السندات من الذروة.
ماذا يحدث في سوق العمل الأمريكي؟ الجواب هو أننا نعود إلى طبيعتنا.
بيانات الوظائف
من مكتب إحصاءات العمل: أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي اليوم أن إجمالي العمالة غير الزراعية ارتفع بمقدار 336 ألفًا في سبتمبر، ولم يتغير معدل البطالة عند 3.8 بالمائة. حدثت مكاسب وظيفية في مجال الترفيه والضيافة. حكومة؛ الرعاىة الصحية؛ الخدمات المهنية والعلمية والتقنية؛ والمساعدة الاجتماعية.
لم يتغير شيء من وجهة نظري طويلة المدى بشأن فرضية تعافي سوق العمل التي كتبت عنها لسنوات. لو لم يحدث كوفيد-19 أبدًا، استنادًا إلى بيانات النمو السكاني ونمو الوظائف قبل كوفيد-19، لكان لدينا ما بين 157 مليون و 159 مليون وظائف اليوم. حتى نصل إلى هذا النطاق، كل هذا يتطلب الماكياج. واليوم نقف عند 156,874,000, لذلك نحن على وشك اقتحام مجمع بيانات العمالة التجميلية.
وفيما يلي تفصيل للوظائف المكتسبة والوظائف المفقودة في تقرير اليوم
في تقرير الوظائف هذا، يبدو معدل البطالة لمستويات التعليم كما يلي:
- أقل من شهادة الثانوية العامة: 5.5%
- خريج ثانوية عامة وليس كلية: 4.1%
- بعض الكليات أو درجة الزمالة: 3.0%
- درجة البكالوريوس أو أعلى: 2.1%
من مكتب إحصاءات العمل: وفي سبتمبر، ارتفع متوسط الأجر في الساعة لجميع الموظفين العاملين في القطاع الخاص غير الزراعي بمقدار 7 سنتات، أو 0.2%، ليصل إلى 33.88 دولارًا. وعلى مدى الأشهر الـ 12 الماضية، ارتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 4.2 في المائة. وفي سبتمبر، ارتفع متوسط الدخل في الساعة للموظفين العاملين في القطاع الإنتاجي وغير الإشرافي بمقدار 6 سنتات، أو 0.2%، ليصل إلى 29.06 دولارًا.
بدأت بيانات نمو الأجور في التراجع منذ يناير 2022؛ لا نرى أي بيانات من شأنها أن تشير إلى دوامة الأجور. وإذا استمر هذا الاتجاه، فسنكون قريبين من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي لنمو الأجور في العام المقبل مع هدف التضخم بنسبة 2٪. بالنسبة لي، فإن نسبة 3% إلى 3.5% ستجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي سعيدًا للغاية، وإذا حصلنا على أي نمو في الإنتاجية، فسيكون ذلك بمثابة زينة على الكعكة.
لقد كان الأمر واضحًا مع بنك الاحتياطي الفيدرالي وعوائد السندات وأسعار الفائدة على الرهن العقاري في عامي 2022 و2023. ولا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يركز حتى تتجاوز مطالبات البطالة أكثر من 323000 في المتوسط المتحرك لمدة أربعة أسابيع. وكان خط البيانات الوحيد الذي تحسن منذ شهر يوليو هو مطالبات البطالة، وكانت عوائد السندات تتجه نحو الارتفاع. المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع يعمل عند 208,750.
أسعار السندات والرهن العقاري
ماذا يعني هذا بالنسبة لمعدلات الرهن العقاري وسوق السندات بعد أسبوع مجنون؟ إن سوق السندات في منطقة ذروة البيع بحيث يمكن أن يحدث الارتفاع في أي وقت، ولكن هل يمكن أن ينخفض كثيرًا مع قوة بيانات مطالبات البطالة؟ وكما نرى في حركة اليوم، ارتفعت عوائد السندات، وتحركت للأسفل، لكنها ما زالت تنتهي أعلى من أدنى مستوياتها اليوم.
إنني أتطلع حاليًا إلى مستوى 4.87% على عوائد السندات لأجل 10 سنوات كخط في الرمال. لقد شهد العائد على السندات لأجل 10 سنوات عمليات بيع واسعة النطاق، ونحن بحاجة إلى إيجاد مستوى مستقر للارتداد منه، أو يمكن أن يستمر هذا في الارتفاع أعلى وأعلى. لقد كانت لدينا محاولة ضعيفة من قبل عدد قليل من رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي و خزينة حاولت الوزيرة جانيت يلين هذا الأسبوع خفض سوق السندات، لكن تجار السندات لم يهتموا كثيرًا. الأفعال تتحدث بصوت أعلى من الكلمات، وعندما ذهب بنك الاحتياطي الفيدرالي بنظرة مستقبلية متشددة، أعطى المتداولين الضوء الأخضر لبيع السندات. وبيانات مطالبات البطالة منخفضة للغاية بحيث لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبتعد عن تلك اللهجة المتشددة.
وبشكل عام، كان تقرير الوظائف جيدًا مع مراجعات جيدة. نمو الأجور يتباطأ وعلى الأرجح سنرى بعض المراجعات السلبية لهذا التقرير. ومع ذلك، فإن هذا لا يغير رأيي بشأن بيانات العمل؛ ما زلنا في وضع تعويضي عن العمل ونعمل على العودة إلى سوق العمل الطبيعي.
على مدار الـ 12 شهرًا القادمة، ستكون هناك متغيرات جديدة لاختبار الاقتصاد، ليس فقط بمعدلات أعلى، ولكن الآن سيتعين سداد مدفوعات ديون القروض الطلابية. سنأخذ البيانات الاقتصادية يومًا بيوم، لكنني أعتقد أن القصة حتى الآن في عام 2023 هي مدى جودة أداء بيانات مطالبات البطالة ولا يمكن أن نشهد ركودًا في فقدان الوظائف في أمريكا حتى يتجاوز خط البيانات هذا 323000.
