قراءة التضخم لشهر يوليو تقلل من احتمالات التخفيض الكبير في سعر الفائدة في سبتمبر

سواء كان الأمر يتعلق بتحسين نموذج عملك، أو إتقان التقنيات الجديدة، أو اكتشاف استراتيجيات للاستفادة من الطفرة التالية في السوق، إنمان كونيكت نيويورك سوف يعدك لاتخاذ خطوات جريئة إلى الأمام. الفصل التالي على وشك أن يبدأ. كن جزءا منه. انضم إلينا والآلاف من قادة العقارات في الفترة من 22 إلى 24 يناير 2025.

ارتفعت أسعار الفائدة على الرهن العقاري يوم الجمعة بعد أن أظهرت القراءة الأخيرة لمقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الاقتصاد استمر في التباطؤ في يوليو – ولكن بوتيرة لطيفة بما فيه الكفاية بحيث يُنظر الآن إلى صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنهم من المحتمل أن يكونوا راضين عن خفض أسعار الفائدة فقط بنسبة 10٪. شعر في سبتمبر.

أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) أن أسعار السلع والخدمات ارتفعت بنسبة 2.5 في المائة في يوليو مقارنة بالعام الماضي – أي ما يزيد بمقدار نصف في المائة فقط عن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة، حسبما أفاد مكتب التحليل الاقتصادي التابع لوزارة التجارة. ذكرت.

وقالت ديان سونك، كبيرة الاقتصاديين في شركة KPMG الأمريكية، في تقرير لها، إنه على الرغم من أن هذا ليس أفضل من شهر يونيو، إلا أن القياس على أساس سنوي أصبح أكثر صعوبة في التزحزح بسبب التباطؤ الحاد في التضخم الذي شهدناه في النصف الثاني من عام 2023. نشرة.

وقال سوونك: “لقد حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول من أن هذه” التأثيرات الأساسية “، كما يطلق عليها، ستعزز مقاييس التضخم على أساس سنوي حتى نهاية العام”. “تنسحب هذه التأثيرات الأساسية من البيانات في بداية عام 2025، ولهذا السبب لا نحتاج إلى تحسن كبير في التضخم على أساس شهري من هنا لنقترب كثيرًا من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة في أوائل عام 2025.”

التضخم يقترب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%

وكان الإسكان والمرافق أكبر المساهمين في زيادة تكلفة الخدمات، في حين كانت السيارات وقطع غيار السيارات والأغذية والمشروبات أكبر العوامل الدافعة لارتفاع تكاليف السلع.

وارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني تكلفة الغذاء والطاقة ويمكن أن يكون مؤشرا أكثر موثوقية لاتجاهات التضخم الأساسية، بنسبة 2.62 في المائة عن العام الماضي، مقارنة مع نسبة معدلة بلغت 2.58 في المائة في يونيو.

وكانت الزيادة بنسبة 0.16 في المئة في نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية من يونيو إلى يوليو متماشية مع التوقعات التي تم تسجيلها صحيفة وول ستريت جورنالوقال إيان شيبردسون، كبير الاقتصاديين في بانثيون للاقتصاد الكلي، في مذكرة للعملاء.

إيان شيفردسون

وأشار شيبردسون إلى أن “نمو إنفاق المستهلكين كان يتقدم بشكل كبير على نمو الدخل الحقيقي لبعض الوقت، وهو ما لم يكن ممكنا إلا بسبب انخفاض معدل الادخار الشخصي إلى مستوى منخفض للغاية”.

وقال شيبردسون إن معدل الادخار الذي بلغ 2.9% في يوليو/تموز، “منخفض بشكل غير مستدام” مقارنة بما يزيد قليلاً عن 6% قبل الوباء.

ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يؤدي التراجع المستمر في سوق العمل إلى المزيد من الادخار الاحترازي الذي من شأنه أن يؤدي إلى تثبيط نمو الاستهلاك “بشكل كبير خلال الأرباع القليلة المقبلة”.

أدى إصدار تقريرين ضعيفين عن الوظائف في بداية شهر أغسطس إلى إطلاق مؤشر تحذير من الركود يعرف باسم حكم سهم، اسمه للاقتصادي كلوديا سهم. وكجزء من “تفويضهم المزدوج”، يحاول صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض التضخم دون التسبب في تسريح العمال على نطاق واسع.

أرسل رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي برقية عن نية بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة عندما يجتمع في 18 سبتمبر المقبل، لكنه قال إن توقيت ووتيرة تخفيضات أسعار الفائدة “ستعتمد على البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر”.

خطاب باول في جاكسون هول

وقال باول للمصرفيين الذين حضروا ندوة جاكسون هول الاقتصادية في 23 أغسطس: “كان هدفنا هو استعادة استقرار الأسعار مع الحفاظ على سوق عمل قوي، وتجنب الزيادات الحادة في البطالة التي ميزت حلقات الانكماش السابقة عندما كانت توقعات التضخم أقل قوة”.

أسواق العقود الآجلة التي تتبعها CME FedWatch تظهر الأداة أنه في حين أن المستثمرين متأكدون من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة، فإن احتمال أن يبدأ صناع السياسة بتخفيض كبير بمقدار 50 نقطة أساس انخفض إلى 30 في المائة يوم الجمعة، بانخفاض من 36 في المائة قبل أسبوع.

وقال شيبردسون إن المتنبئين في بنك بانثيون متمسكون بوجهة نظرهم بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية – وهو المعدل الذي تتقاضاه البنوك من بعضها البعض مقابل القروض لليلة واحدة – بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، تليها تخفيضات أكبر بمقدار 50 نقطة أساس في نوفمبر وديسمبر.

ونقطة الأساس هي جزء من مائة من النقطة المئوية، لذا فإن توقعات بانثيون هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة القصيرة الأجل بمقدار 1.25 نقطة مئوية بحلول نهاية العام، وبنحو 1.5 نقطة مئوية أخرى في العام المقبل.

سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند أعلى مستوى منذ 23 عامًا

وافق صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي على 11 زيادة في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من مارس 2022 حتى يونيو 2023، مما رفع الهدف للمعدل قصير الأجل إلى ما بين 5.25 و5.5 في المائة – وهو أعلى مستوى منذ عام 2001.

وقال سوونك إن توقعات KPMG ما زالت تتوقع خفض سعر الفائدة بمقدار 50 أساسًا في سبتمبر، مع التركيز على احتمال تسريح العمال بسبب تخفيضات الأسعار على سلع مثل الملابس والسلع المعمرة باهظة الثمن، والتي انخفضت للشهر الرابع على التوالي في يوليو.

“واصل المستهلكون الإنفاق استجابةً للتخفيضات في يوليو. وقال سوونك: “لقد استثمروا مدخراتهم للقيام بذلك”. “يرحب بنك الاحتياطي الفيدرالي بالنمو في أعقاب الخصم ولكنه يريد خفض أسعار الفائدة قبل أن يؤدي هذا الخصم إلى زيادة في تسريح العمال. وقد دفعت هذه التحولات بالفعل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول إلى تحويل المخاطر التي يحوطها بنك الاحتياطي الفيدرالي من التضخم إلى سوق عمل أضعف.

على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه سيطرة مباشرة على أسعار الفائدة على الرهن العقاري، فإن المستثمرين في سوق السندات الذين يمولون معظم قروض المنازل يقبلون بالفعل عوائد أقل تحسبا لتخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل.

معدلات الرهن العقاري تنخفض

منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له في عام 2024 بنسبة 7.27 في المائة في 25 أبريل، الأزرق الأمثل تظهر البيانات أن أسعار الفائدة على القروض العقارية المتوافقة ذات السعر الثابت لمدة 30 عامًا قد انخفضت بمقدار نقطة مئوية كاملة تقريبًا، لتصل إلى مستوى منخفض جديد لهذا العام بنسبة 6.30 بالمائة يوم الأربعاء.

انتعشت الأسعار يوم الخميس بعد صدور تقرير نسبي تقرير الوظائف الحميدة تظهر مطالبات البطالة الأولية انخفاضًا بمقدار 2000 خلال الأسبوع المنتهي في 24 أغسطس إلى 231000.

ارتفعت الأسعار مرة أخرى يوم الجمعة بعد صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الذي أظهر أن التضخم لم يهدأ أكثر من المتوقع.

الغلة على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات – وهو مقياس لمعدلات الرهن العقاري – ارتفع بمقدار 4 نقاط أساس. أ أخبار الرهن العقاري اليومية مسح المقرض أظهرت أسعار الفائدة على القروض ذات السعر الثابت لمدة 30 عامًا ارتفاعًا بمقدار نقطتين أساس يوم الجمعة.

وكان أحد الآثار الجانبية للانخفاض الأخير في أسعار الفائدة على الرهن العقاري هو انخفاض “الفارق” بين أسعار الفائدة على الرهن العقاري وعوائد سندات الخزانة لعشر سنوات.

قبل الوباء، “انتشار 30-10“كانت 2 نقطة مئوية فقط، ولكنها اتسعت إلى 3 نقاط مئوية في العام الماضي، مما أثار قلق مجموعات صناعة الإسكان والإقراض مثل الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين وجمعية المصرفيين للرهن العقاري.

ومع ارتفاع أسعار الفائدة، طالب المستثمرون في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) بعوائد أعلى لتعويضهم عن “مخاطر الدفع المسبق”، أو فرصة إعادة تمويل أصحاب المنازل إذا انخفضت أسعار الفائدة.

ومع انخفاض معدلات الرهن العقاري الآن بنسبة 1.5 نقطة مئوية عن أعلى مستوى لها بعد الوباء والذي بلغ 7.83 في المائة المسجل في أكتوبر 2023، تضاءلت مخاطر الدفع المسبق على القروض الممنوحة اليوم.

احصل على النشرة الإخبارية الموجزة للرهن العقاري من Inman والتي يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك. تقرير أسبوعي عن أهم الأخبار في عالم الرهون العقارية وعمليات الإغلاق يتم تسليمه كل يوم أربعاء. انقر هنا للاشتراك.

البريد الإلكتروني مات كارتر