ومع اقتراب موعد الانتخابات، يناقش محللو سياسة الإسكان نهاية ولاية مؤسسات الإسكان الاجتماعي
إسحاق بولتانسكي، المدير الإداري ومدير أبحاث السياسات في بي تي آي جيقال يوم الثلاثاء إنه لا يعتقد أن “إدارة بايدن الثانية ستتحرك بسرعة نحو” معالجة بعض المشكلات الفنية لإنهاء وصاية GSEs.
ويرى أن إدارة بايدن قد تركز على مبادرات لتحسين القدرة على تحمل التكاليف، مما قد يزيد الطلب ويؤدي إلى تفاقم مشاكل العرض. ويتوقع أيضًا هجمات على المساحة المستأجرة لعائلة واحدة.
وفي الوقت نفسه، إذا فاز ترامب، قال بولتانسكي: “سيتعين علينا أن نكون مستعدين لبذل جهد حقيقي وجاد لإنهاء الوصاية”. ووفقا له، “ستبدأ إدارة ترامب الثانية على الأقل في محاولة الإجابة على بعض تلك الأسئلة الهيكلية التي يتعين عليك توضيحها قبل نهاية فترة الوصاية”.
تحدث بولتانسكي على خشبة المسرح هذا الأسبوع خلال جلسة حول إعادة النظر في إصلاح GSE خلال جمعية المصرفيين للرهن العقاريمؤتمر ومعرض الأسواق الثانوية وأسواق رأس المال لعام 2024 (ماجستير إدارة الأعمال).
تم التوقيع على قانون الإسكان والإنعاش الاقتصادي (HERA) ليصبح قانونًا منذ حوالي 15 عامًا عندما تم إصداره الوكالة الفيدرالية لتمويل الإسكان (FHFA) استحوذت على فاني ماي وفريدي ماك. ويؤكد خبراء سوق الرهن العقاري أنه بعد سداد خطة الإنقاذ التي بلغت 191 مليار دولار، وما يقرب من 100 مليار دولار إضافية من الأرباح لدافعي الضرائب، فلابد وأن تعود مؤسسات القطاع الخاص إلى الملكية الخاصة.
جاريت سيبيرج، العضو المنتدب ومحلل السياسة المالية في تي دي كوينقال إن إدارة ترامب الأولى كان لديها “مزيج مثالي” لإنهاء الوصاية بسبب التوافق بين القيادة في FHFA و وزارة الخزانة الأمريكيةلكن المسؤولين “لم يتمكنوا من الوصول إلى خط النهاية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى وجود مقاومة من البيت الأبيض”.
ووفقا لسايبيرج، فإن إنهاء وصاية هذه الشركات له تكلفة سياسية. “لن يصوت أحد لك إذا قمت بإطلاق سراح GSEs. ستخسرون الانتخابات». وهذا صحيح حتى لو لم يكن هناك احتمال لولاية ثالثة لأن الآخرين في الإدارة يريدون البقاء في السلطة.
في العام المقبل، سيواجه صناع السياسات في واشنطن مرة أخرى حدود ديون البلاد منذ انتهاء تعليقها الحالي عند منتصف ليل الثاني من يناير 2025، وفقًا لقانون المسؤولية المالية (FRA). وسيتعين عليهم أيضًا التعامل مع التخفيضات الضريبية في عهد ترامب والتي من المقرر أن تنتهي بعد عام 2025.
وقال سيبيرج إنه لا يرى “نطاقًا تردديًا على المستويات العليا للخزانة” حتى يتم حل هذه المشكلات.
القضايا الهيكلية
هناك أيضًا بعض الجوانب الهيكلية المتعلقة بإنهاء الوصاية. وفقًا للمحللين، عند النظر في كلتا الشركتين، هناك تفضيل تصفية بحوالي 320 مليار دولار في الأسهم المملوكة لوزارة الخزانة وما يقرب من 30 مليار دولار مملوكة للمستثمرين وصناديق التحوط.
بالإضافة إلى ذلك، تلقت الخزانة أوامر لشراء 79.9% من الأسهم العادية للشركات GSE كجزء من اتفاقها مع FHFA في عام 2021 لتعديل اتفاقيات شراء الأسهم المفضلة الخاصة بها.
“هناك تفضيل تصفية يبلغ إجماليه 320 مليار دولار بالإضافة إلى رأس المال، وعلينا أن نفعل شيئًا حيال ذلك. قال بولتانسكي: “هذه أموال مستحقة للعم سام، ولم تختف”. “يجب أن يتم اتخاذ قرار سياسي حول ما إذا كنت تسامح ذلك، الذي ينطوي على مساهمات سياسية ضخمة أو أعباء سياسية، ولديك أيضًا أسئلة حقيقية حول ما يجب أن تكسبه هذه الشركات”.
وأضاف Seiberg أنه “من الصعب الدعوة” للتخلي عن 320 مليار دولار وسط نقاش حول حدود الديون. وبعيدًا عن العواقب السياسية، هناك بعض القيود والعقبات القانونية حيث سيتعين على وزارة الخزانة تفسير هذا القرار. بالإضافة إلى ذلك، يركز مستثمرو صناديق التحوط على ما سيحدث لأسهمهم المفضلة التي احتفظوا بها منذ عام 2008 تقريبًا.
“السؤال الأوسع في السوق هو: هل يمكن لسوق توريق العلامات التجارية الخاصة العودة؟ وقال سيبيرج: “بالنسبة لكل شخص في هذه الغرفة، علينا أن نكون حذرين بشأن ما نرغب فيه”.
