رأي: الإبداع مطلوب للنجاح في عمليات الاندماج والاستحواذ العقارية اليوم
ونظراً لحالة السوق خلال العام الماضي، فقد علق البعض بأن سوق الاندماج والاستحواذ أصبح هادئاً وأنه يكاد يكون من المستحيل إنجاز صفقات كبيرة. لقد تشرفنا بتمثيل أصحاب النيابة العامة في باسادينا، كاليفورنيا، و عقارات أوستن في أوستن/سان أنطونيو، في معاملاتهم مع بوصلة خلال الأسابيع القليلة الماضية. من الواضح، مع هذين الإعلانين، أنه لا يزال من الممكن حدوث بعض المجموعات الرائعة.
وفي كلتا الحالتين، كان على عملائنا وشركة Compass تصميم طرق جديدة لتنظيم الصفقة للحصول على نتيجة إيجابية لجميع الأطراف. دون الكشف عن أي تفاصيل سرية، على سبيل المثال، تستخدم كومباس في الغالب أسهمها الخاصة بدلاً من النقد لتقديم القيمة للبائعين. في حين أن شروط الربح لا تزال تعتمد في الغالب على بعض مقاييس الأداء المستقبلي، في كلتا الحالتين، كانت هناك ميزات جديدة تمامًا منحت حوافز مهمة لعملائنا للبقاء على اتصال لعدة سنوات، إن لم يكن لفترة أطول.
ومن المؤكد أن توقعات شركات الوساطة لم تتغير من حيث مضاعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك التي تستند إليها التقييمات. والحقيقة هي أنه في جميع الصفقات التي عملنا عليها منذ يوليو 2022، لم تعد الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بالقيمة المطلقة كما كانت في العامين التقويميين 2020 و2021. وفي كل حالة، يتمتع البائعون بإمكانية حقيقية لزيادة عوائد سعر الشراء النهائي اعتمادًا على على الأداء المستقبلي لقيمة أسهم كومباس وأدائها في ظل الأرباح.
النقطة الرئيسية التي يجب توضيحها هنا هي أنه طالما أن كلا الطرفين واضحان بشأن أهدافهما في محاولة إنشاء دمج ناجح للمصالح، فإن الإمكانية تظل قائمة لتحقيق نتيجة عظيمة. وفي حين أنه من الصحيح أن التقييمات الإجمالية انخفضت عما كانت عليه في 2020-2021، إلا أن هذا يرجع في الغالب إلى انخفاض الربحية في الوساطة والخدمات ذات الصلة. وفيما يتعلق بالعائدات المستقبلية، فهذا هو الوقت المناسب لهيكلة الصفقات حيث من المرجح أن تكون السنتين إلى الأربع سنوات القادمة أفضل من الأشهر الـ 12 الماضية. وهذا يجعل الفرصة للحصول على معظم أو كل الأرباح أعلى مما كانت عليه عند البيع في سوق يستعد لمزيد من الانخفاض.
ورغم أن هاتين الصفقتين كانتا من بين أكبر الصفقات التي عملنا عليها هذا العام، إلا أن معظم عملنا كان بين شركات محلية تجمع عملياتها. ويظل هذا هو الجزء الأكثر نشاطا في السوق. بالنسبة لشركات الوساطة المتوسطة والكبيرة الحجم، يعد هذا وقتًا رائعًا للتواصل لتحديد الشركات الأخرى في أسواقها التي ستكون مفتوحة لمجموعة من الأشكال.
ستيف موراي هو شريك في RTC Consulting ومستشار أول لشركة HousingWire.
لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي قسم التحرير في HousingWire وأصحابه.
للتواصل مع كاتب هذه القصة:
ستيف موراي في [email protected]
للتواصل مع المحرر المسؤول عن هذه القصة:
تريسي فيلت في [email protected]
