هل تظهر بدايات الإسكان أننا نتجه نحو الركود؟
في عام 2022، ظهرت العديد من أعلام الركود الحمراء. ومع ذلك، بعد 9 نوفمبر 2022، تغير خط بيانات الركود الحاسم مع انخفاض معدلات الرهن العقاري، ونمو مبيعات المنازل الجديدة، وشراء شركات البناء بأسعار منخفضة، واستمرار الدورة. يمكنك أن ترى ذلك في بيانات ثقة شركات البناء.
وفي العام الماضي، مع ارتفاع أسعار الفائدة نحو 8%، هبطت ثقة شركات البناء، ثم مع انخفاض أسعار الفائدة ارتفعت ثقتهم مرة أخرى. الأحدث ناهب يُظهر الاستطلاع أن ثقة شركات البناء قد توقفت، ومن المرجح أن تتجه نحو الانخفاض قريبًا! لماذا حدث هذا؟
اخترق العائد لأجل 10 سنوات خط دعم رئيسي الأسبوع الماضي، تمامًا مثل العام الماضي، ويريد اختبار 5٪ مرة أخرى. ويبلغ حاليا 4.65%. وهذا يعني أن معدلات الرهن العقاري أعلى مما كانت عليه طوال العام، وكما تحدثت عنه في العام الماضي سي ان بي سي، فإن معدلات الرهن العقاري المرتفعة ليست شيئًا جيدًا أبدًا للإسكان.
لم أكن شخصًا محوريًا في بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2022 – لا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يركز حتى ينكسر سوق العمل. لقد ناقشت مؤخرًا كيف يمكن أن تصل معدلات الرهن العقاري المرتفعة في البودكاست الخاص بـ HousingWire Daily.
لذا، كيف ينبغي لنا أن نتعامل مع بيانات بداية الإسكان لفهم متى سيحدث ركود فقدان الوظائف؟ اتبع هذه الرحلة معي.
وكما نرى أدناه، فإن فترات الركود لا تبدأ عادة حتى يتم فقدان وظائف البناء السكنية. ولا يقتصر الأمر على الأشخاص الذين يعملون في الشقق ومنازل الأسرة الواحدة فقط، حيث أن فرص العمل في إعادة التصميم مرتفعة أيضًا هنا. وكما نرى أدناه، لم نتخلص من وظائف البناء السكنية بعد، ولم ندخل في ركود فقدان الوظائف أيضًا. وتذكر أيضًا أننا مجتمع يتقدم في السن، وأن جيل طفرة المواليد يتركون القوى العاملة كل شهر. تهتم العديد من الشركات بالحفاظ على القدر المناسب من العمالة في قوتها العاملة.
ينخفض العمال السكنيون قبل الركود مع ارتفاع أسعار الفائدة.
الآن، دعونا نلقي نظرة على بيانات تصريح السكن. كما نرى في الرسم البياني أدناه، فإن بيانات التصاريح المكونة من 5 وحدات موجودة بالفعل عند المستويات المنخفضة للركود الناجم عن فيروس كورونا. بقدر ما يبدو هذا جنونيًا، إلا أننا لدينا أيضًا فرصة لجعل خط البيانات هذا يصل إلى أدنى مستوياته في فترة الركود المالي الكبير.
منذ يناير 2023، ومع انخفاض تصاريح البناء المكونة من 5 وحدات، ارتفعت تصاريح الأسرة الواحدة. ولكن هذا ليس ما نراه في هذا التقرير: فقد انخفضت تصاريح الأسرة الواحدة في هذا التقرير. وكما نرى أدناه، عندما ينهار كلا خطي البيانات معًا بمرور الوقت، فإن ذلك يؤدي في النهاية إلى فقدان عمال البناء لوظائفهم وارتفاع مطالبات البطالة، وهي الطريقة التي تعمل بها كل ركود.
نحن لم نصل إلى منطقة الخطر بعد، حيث لدينا عدد كبير من أعمال البناء المتراكمة التي يجب الانتهاء منها. ومع ذلك، فأنا أقوم بإنشاء طريق لك للمشي إليه في المستقبل.
* لاحظ كيف تميل تصاريح الأسرة الواحدة وخمس وحدات إلى الانخفاض معًا قبل الركود.
تتزايد عمليات البدء في بناء المساكن سنويًا، وتنهار عمليات البدء المكونة من 5 وحدات سكنية. في عام 2021، كتبت مقالة مهمة تفيد أنه بمجرد ارتفاع معدلات الرهن العقاري وبدء شركات البناء في جني أموال أقل من البناء، فسوف يتراجعون كما يفعلون دائمًا. هذا مثال ممتاز على سبب قولي إن البناة ليسوا مسيرة الدايمات.
لقد تم تشكيل فجوة كبيرة بين المساكن الجديدة والوحدات المكونة من 5 وحدات.
أردت أن أبقي تقرير بدايات الإسكان واضحًا ومباشرًا اليوم لحث الناس على التطلع إلى المستقبل وربط النقاط، لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يركز إلا عندما ينهار سوق العمل، عندما يرون ارتفاع طلبات إعانة البطالة. وهذا بدوره سيؤدي إلى انخفاض معدلات الرهن العقاري حيث تستنشق سوق السندات بيانات الركود الدقيقة وتخفض العائدات ومعدلات الرهن العقاري. وحتى ذلك الحين، سوف ترتفع معدلات الرهن العقاري وعوائد السندات.
